ЦБ оставил ставку на 14%, разошёлся с правительством из-за прогнозов на 2027 год

Экономист Михаил Задорнов в эфире программы «Рынки. Главное» на Радио РБК объяснил решение регулятора. По его словам, после внесения проекта бюджета в Государственную Думу у Банка России «не было маневра» из-за скачка недельной инфляции на 0,9% после октябрьского роста тарифов ЖКХ и увеличения госдолга до 36,6 трлн рублей (против запланированных ранее ~30 трлн). Дефицит пространства ограничивает возможности для снижения ставки.

Базовый сценарий ЦБ предполагает, что в 2027 году расходы останутся на уровне около 48,5 трлн рублей, но, по мнению экономиста, реальных оснований для исполнения бюджета в заданных параметрах нет. Чем быстрее удастся сбалансировать бюджет — что становится сложнее из-за роста процентных платежей, — тем раньше Банк России сможет снизить ставку, отметил Задорнов.

Центральный банк разошёлся с правительством в оценках. В комментарии после заседания регулятор заявил, что базовый сценарий закладывает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых в 2027 году, что выше июльского прогноза (10,5–12,5%). Средний уровень этого диапазона — 11,5%, который уже учтён в расчётах обслуживания долга. Верхний предел (13,5%) означает, что Минфин будет платить по обязательствам на 2% годовых больше. «Мы уже разошлись с проектом бюджета на 1 трлн рублей — и это уже сегодня», — отметил экономист в эфире радио.

Сильные показатели платёжного баланса и объективная стоимость доллара, по мнению Задорнова, формируют для рубля коридор в 80–85 рублей. «Очень сильного» укрепления валюты он не ожидает. Валютные показатели, по его оценкам, устойчивы, что не даёт повода для резких движений вверх.

Рынок акций уже учёл решение ЦБ, а новым триггером роста котировок стало улучшение геополитического фона, рассказал директор по инвестициям УК «А-Капитал» Сергей Руссол. Он выразил уверенность в позитивной динамике фондового рынка на текущем этапе.