В черной металлургии спрос растёт, но устойчивость роста под вопросом

С июля 2026 года в черной металлургии фиксируется восстановление спроса на сталь. Позитивная динамика сохраняется и в августе, а сентябрь, по ожиданиям эксперта, также может закрыться в позитивном ключе. Однако по итогам года производство и потребление металла в России в целом могут показать небольшое падение — об этом свидетельствует и пересмотренный прогноз «Северстали»: потребление металла в РФ ожидается в диапазоне от минус 7% до минус 0,5%.

Основными драйверами восстановления Скрябин назвал снижение ключевой ставки Банка России, а также рост спроса на продукцию металлургов, в том числе конструкции для оборонного сектора. Тем не менее, устойчивость этого тренда остаётся под вопросом. Основная доля спроса — около 70% — приходится на строительный сектор, который традиционно теряет активность зимой.

Инвестиционный управляющий считает, что серьёзный разворот в бумагах черных металлургов в ближайшее время маловероятен, пока ключевая ставка не опустится до уровня 10–11%. В этом контексте акции этих компаний стоит рассматривать с точки зрения долгосрочных перспектив, а не краткосрочных спекуляций.

С точки зрения оценки через мультипликаторы наиболее дешево, по данным эксперта, выглядят акции ММК. У компании есть потенциальный триггер роста: перенаправление закупок железной руды из дружественных стран, что может положительно сказаться на финансовых результатах. Интересно, по мнению Скрябина, также выглядит и «Северсталь» — компания выделяется высоким уровнем корпоративной прозрачности.

Таким образом, несмотря на текущие признаки восстановления, инвесторам стоит быть осторожными и ориентироваться на фундаментальные показатели, а не на краткосрочные колебания.